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伴隨著14日中信煤炭價格指數(shù)再度試探年內(nèi)新低，煤炭企業(yè)整體進入“過冬”狀態(tài)已無疑問。多家機構(gòu)向中國證券報記者表示，15日公布的環(huán)渤海動力煤平均價格指數(shù)(BSPI)或弱勢走穩(wěn)，但中國煤炭市場內(nèi)憂外患的悲觀境況短期不會改觀，甚至下半年可能進入更加困難的時期，煤炭企業(yè)尋底周期或?qū)㈤L達3-5年的時間。
負面因素揮之不去
5月14日，中信煤炭價格指數(shù)收報1829.12點，再度試探年內(nèi)新低。事實上，煤炭板塊上市公司股價走弱已非一日，Wind最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在中信證券一級行業(yè)指數(shù)排名中，煤炭采掘、非銀行金融、有色金屬三大行業(yè)領(lǐng)跌60日分類指數(shù)跌幅排行榜，其中，煤炭板塊指數(shù)更是在60個交易日內(nèi)暴跌27.10%，成為名副其實的空軍主力。
煤炭指數(shù)暴跌的背后，是中國煤炭企業(yè)的內(nèi)憂外患、發(fā)展困境重重。業(yè)內(nèi)分析師劉冬娜認為，目前煤炭企業(yè)面臨的負面因素眾多，其中影響最大的因素在于電力、鋼鐵、有色、化工等下游行業(yè)需求持續(xù)低迷，且短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象出現(xiàn)，下游市場的低迷直接導(dǎo)致了煤炭企業(yè)盈利的驟降。
以火電為例，劉冬娜分析說，當(dāng)前下游電廠庫存仍處高位，且開工率在低水平徘徊，一方面，社會用電量難有大幅提升，另一方面，湖南、湖北等多個地區(qū)的水電出力導(dǎo)致火電市場份額擠占嚴(yán)重，部分省份火電廠整體開工率尚不足80%，直接導(dǎo)致煤炭需求出現(xiàn)萎縮跡象。
此前一直強調(diào)的煤炭業(yè)產(chǎn)能過剩已退居為次要負面因素，也就是說，即使煤炭企業(yè)利用降價來消化產(chǎn)能，下游需求企業(yè)也不再買賬。“2011年四季度，冶金煤最高賣到2000元/噸，現(xiàn)在只賣到1025元，價格已經(jīng)壓低了近一半，但依然銷路難尋。”某煤礦企業(yè)副總經(jīng)理如是介紹。
進入5月以來，各地煤企再度陸續(xù)降價，企圖通過實施“薄利多銷”的策略來消化高企的庫存。如潞安環(huán)能(601699)噴吹煤、開灤集團主焦煤等都相繼出現(xiàn)價格下調(diào)，但產(chǎn)能過剩瓶頸依然無法緩解。值得注意的是，今年下半年山西等省份部分新礦產(chǎn)能將逐步釋放，煤炭行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的狀況今年很難出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。
內(nèi)憂不止，外患復(fù)來。根據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月我國進口煤炭1.1億噸，同比大增25.6%;其中4月進口量仍在3000萬噸以上，較3月出現(xiàn)環(huán)比增加。業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者透露，3月以來，國際煤價出現(xiàn)回落，進口煤價格優(yōu)勢有所擴大，即便考慮運費，到達沿海港口的交易價格也較國內(nèi)煤炭價格便宜20-30元/噸，導(dǎo)致用煤企業(yè)偏向優(yōu)先選用進口煤。更令業(yè)界擔(dān)心的是，由于國外煤企機械化程度較高，降價空間依然存在。反觀國內(nèi)，煤炭企業(yè)的虧損已漸成常態(tài)，且有鐵路運價不斷提高的“雪上加霜”，煤炭企業(yè)尤其是中小煤炭企業(yè)的生存環(huán)境日益嚴(yán)峻。
中報同樣不容樂觀
需求弱勢未改，進口壓力增加，負面因素對煤炭行業(yè)的影響已經(jīng)反映在相關(guān)公司的財務(wù)報表上。據(jù)Wind統(tǒng)計，A股上市煤炭企業(yè)2013年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2113億元，較去年同期相比略增近1億元;但實現(xiàn)凈利潤僅183億元，較去年250億元的凈利潤總額出現(xiàn)同比下滑，幅度為27%左右。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，整體來看，煤炭企業(yè)半年報同樣不容樂觀。在節(jié)能環(huán)保當(dāng)先的背景下，目前幾乎看不到任何有利于煤炭企業(yè)的積極因素。
“首先，經(jīng)濟形勢的弱復(fù)蘇進程緩慢，其次，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)目前來看還基本處于"概念"階段，對煤炭業(yè)界難以形成直接利好。”劉冬娜向中國證券報記者分析說。
至于近來“煤炭經(jīng)營許可或取消”的市場傳聞，多位煤炭工業(yè)行業(yè)協(xié)會和業(yè)內(nèi)人士均表示或不能成行。“可能會減少審批環(huán)節(jié)，但是徹底取消不太可能。退一步講，如果沒有其他的配套措施，即便取消煤炭經(jīng)營許可證，對中小型煤炭企業(yè)的利好也非常有限。”一位不愿透露姓名的協(xié)會人士稱。
15日下午，環(huán)渤海動力煤平均價格指數(shù)將如期公布。從上周數(shù)據(jù)看，自此前一周創(chuàng)出歷史新低后，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格出現(xiàn)走平跡象，報收于613元/噸，環(huán)比沒有變動，但是同比大跌22%。對于今日數(shù)據(jù)，多家機構(gòu)預(yù)估為整體弱勢穩(wěn)定，短期內(nèi)或不會再創(chuàng)新低。多家機構(gòu)指出，隨著6、7月份汛期的日益臨近，水電將成為決定動力煤需求是超預(yù)期還是低于預(yù)期的關(guān)鍵。
關(guān)于煉焦煤價格，多數(shù)機構(gòu)認為也不容樂觀。長江證券分析指出，后市鋼鐵產(chǎn)量易降難升，去庫存影響弱化，煉焦煤消費和銷售將難有改善，煉焦煤價格雖持續(xù)下調(diào)，但仍難言見底。
“煤炭企業(yè)的黃金十年已經(jīng)結(jié)束。”兗礦集團董事長王信日前對媒體表示。“面對諸多負面因素壓頂，煤炭行業(yè)的"白銀十年"也不會如期到來。積極因素的真空，無法助力煤炭行業(yè)在今年內(nèi)走出低谷，甚至下半年依然會延續(xù)惡化態(tài)勢，初步估計調(diào)整周期將長達3-5年，甚至更長時間。”劉冬娜對中國證券報記者補充說。
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