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北京時(shí)間10月20日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率政策在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)不變，月采購(gòu)額現(xiàn)為150億美元的量化寬松(QE)將在本月結(jié)束，這意味著QE3(本輪QE為美國(guó)第三輪QE)在經(jīng)歷11個(gè)月的逐步縮減后終告結(jié)束。聯(lián)儲(chǔ)今天的政策完全符合市場(chǎng)主流預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)在最新政策聲明中指出：9月會(huì)議以來(lái)的信息表明，經(jīng)濟(jì)正以溫和速度增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步小幅改善，就業(yè)穩(wěn)固增長(zhǎng)失業(yè)率下降;整體而言，一系列勞動(dòng)力市場(chǎng)的指標(biāo)表明，勞動(dòng)力資源利用度不夠的問題在逐漸消退;家庭開支適度增長(zhǎng)，企業(yè)固定投資攀升，而房地產(chǎn)領(lǐng)域的復(fù)蘇依然緩慢;通脹持續(xù)低于聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo);基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)略有下降，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
今天美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不召開新聞發(fā)布會(huì)，聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)更新對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，市場(chǎng)僅能從聯(lián)儲(chǔ)政策聲明中窺探其意圖。過去幾個(gè)月中，美聯(lián)儲(chǔ)官員已多次表示在10月會(huì)議上結(jié)束QE的意圖。BMO資本市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格里高利(MichaelGregory)表示，從今年11月開始，聯(lián)儲(chǔ)將37個(gè)月以來(lái)首次不采購(gòu)較長(zhǎng)期證券。
巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家加彭(MichaelGapen)指出，2012年9月啟動(dòng)QE3以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)總計(jì)采購(gòu)了1.6萬(wàn)億美元(具體為1.613萬(wàn)億)的國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)。此前進(jìn)行且早已結(jié)束的QE1和QE2，聯(lián)儲(chǔ)依次采購(gòu)1.725萬(wàn)億美元、0.6萬(wàn)億美元資產(chǎn)。3輪QE下來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表大規(guī)模擴(kuò)容了3.938萬(wàn)億美元，即近4萬(wàn)億美元。
此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在金融危機(jī)以來(lái)的首次提升短期利率前，身為美國(guó)央行[微博]的美聯(lián)儲(chǔ)將維系超低利率政策在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)不變的說(shuō)法。BMO的格里高利評(píng)論道：“聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒有欲望來(lái)小幅調(diào)整其聲明的措辭。”稍早時(shí)發(fā)布的聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心如果修改這一前瞻指引可能會(huì)被金融市場(chǎng)誤讀，而今天耶倫又沒有新聞發(fā)布會(huì)來(lái)與外界進(jìn)行溝通。
道明證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆瑞恩(MillanMulraine)指出，這樣做是希望市場(chǎng)感受到美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派立場(chǎng)，“聯(lián)儲(chǔ)傾向于在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通縮率明顯下滑條件下不驚擾市場(chǎng)”。
IHS全球觀察的美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)主管艾德斯坦(PaulEdelstein)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)聲明向市場(chǎng)傳遞的主要信息就是聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)容忍近來(lái)債券市場(chǎng)交易所傳遞出的長(zhǎng)期低通脹預(yù)期。BMO的格里高利指出，美國(guó)的通脹因美元走強(qiáng)、全球增長(zhǎng)放緩和油價(jià)下跌而被壓低。
今年夏天以來(lái)，市場(chǎng)交易所體現(xiàn)的通脹預(yù)期大幅下滑，這種預(yù)期基于所謂的平衡通脹率，為5年期國(guó)債收益率與5年期通脹保護(hù)國(guó)債(TIPS)收益率的差值。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的平均通脹率為1.5%，明顯低于9月的2%
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