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2013年中國(guó)鋼市走向焦點(diǎn)問(wèn)題研判
此輪鋼鐵困局或許有三點(diǎn)啟示：一是深切感受了自力更生克時(shí)艱的重要性。無(wú)論鋼廠、鋼貿(mào)商以及與鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)的方面，都深刻感知了世上確實(shí)沒(méi)有“救世主”，拋棄幻想，立足自力更生克時(shí)艱，揚(yáng)長(zhǎng)避短尋謀略，才能最大限度地減少損失，才能成為真正的“剩者之王”;
二是更加明了鑒往知來(lái)才能立于不敗之地的哲理。將企業(yè)效益不好歸咎于宏觀環(huán)境或政策利空的思維方式于事無(wú)補(bǔ)，必須堅(jiān)決摒棄!一定要深刻反省自己的不足和失誤，才能知恥而后勇，才能使企業(yè)立于不敗之地;
三是真真切切看清了市場(chǎng)的殘酷性和博弈的艱難性。企業(yè)沉浮不僅僅是靠堅(jiān)定信心就能解決問(wèn)題的。而是要通過(guò)這一輪危機(jī)讓我們從骨子里認(rèn)知到，什么才是市場(chǎng)所具有的殘酷性和博弈市場(chǎng)的艱難性。
筆者愚見(jiàn)，明年中國(guó)鋼市走向的焦點(diǎn)問(wèn)題主要有三個(gè)方面：一是宏觀環(huán)境，二是供求狀況，三是價(jià)格走勢(shì)。
一、宏觀環(huán)境
(一)國(guó)際環(huán)境
1.QE3對(duì)全球以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。從2009年3月美國(guó)推出QE1到2010年8月QE2的推出，我們可以清晰的看到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷完善、生活品質(zhì)仍然較高、軍事力量不斷增強(qiáng)、霸主地位依然穩(wěn)固的事實(shí)。而與此形成反差的是，歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化、亞洲經(jīng)濟(jì)萎靡不振、中東局勢(shì)日趨緊張，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩等等。以上史料表明，QE對(duì)美國(guó)以外的全球經(jīng)濟(jì)十分負(fù)面，無(wú)不體現(xiàn)出美國(guó)損人利己、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)“智慧”的成功和中國(guó)“救美”的缺失。因此從實(shí)質(zhì)看，“QE3”的影響也必然是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走好，全球貨幣的繼續(xù)貶值，大宗原料的長(zhǎng)期上漲，以及中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)矛盾的加深等等。
2.歐債危機(jī)對(duì)全球以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在：一是，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，歐洲部分國(guó)家或會(huì)增加貿(mào)易壁壘，使中國(guó)產(chǎn)品出口受到明顯制約;二是，歐洲諸國(guó)本身經(jīng)濟(jì)困難，勢(shì)必會(huì)減少在華投資，使招商引資工作難度加大;三是，歐洲政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，或會(huì)導(dǎo)致中國(guó)在歐企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)艱難;四是，歐洲發(fā)展前景的不確定性，將使中國(guó)在歐洲地區(qū)的投資，受到來(lái)自政治、經(jīng)濟(jì)以及治安等方面波動(dòng)的影響，投資風(fēng)險(xiǎn)增加。
3.海疆局勢(shì)緊張對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。目前，中國(guó)在海疆上有領(lǐng)土爭(zhēng)議的國(guó)家主要有日本(釣魚(yú)島)、越南(南海部分島嶼)、菲律賓(南海部分島嶼)、印度(藏南部分地區(qū))、韓國(guó)(部分公共捕魚(yú)區(qū))等。眼下，最為突出的是釣魚(yú)島問(wèn)題，帶來(lái)的影響主要是雙邊貿(mào)易萎縮，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，中日合資企業(yè)及其產(chǎn)品“前途難測(cè)”等等。
10月5日，IMF再次調(diào)降今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期：將2012年全球增速降至3.3%，2013年為3.6%，分別比7月預(yù)測(cè)低0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，分別比4月預(yù)測(cè)降低0.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)。筆者分析，盡管明年負(fù)面因素較多，但I(xiàn)MF預(yù)測(cè)明年的經(jīng)濟(jì)增速仍將高于今年可能是基于兩點(diǎn)：一是本輪危機(jī)的底部已經(jīng)基本探明，明年會(huì)有探底回升或震蕩上揚(yáng)的走勢(shì);二是全球央行放水，勢(shì)必使貨幣貶值加速。而同等規(guī)模項(xiàng)目或同質(zhì)產(chǎn)品，必須要用更多含金量日趨降低的貨幣去投資或購(gòu)買(mǎi)，這就構(gòu)成以貨幣考量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底部不斷抬高的重要“基石”。因此筆者認(rèn)為，IMF預(yù)計(jì)明年總體經(jīng)濟(jì)增速高于今年0.3個(gè)百分點(diǎn)可能過(guò)于謹(jǐn)慎，或許在0.5%-0.8%之間比較合理，這樣才能基本與貨幣貶值速率匹配。
(二)國(guó)內(nèi)環(huán)境
1.政策。明年上半年政治經(jīng)濟(jì)政策將保持基本穩(wěn)定，下半年或有大力度政策出臺(tái)。從規(guī)律看，每當(dāng)臨近中央及政府換屆的重要?dú)v史時(shí)段，一般不會(huì)出臺(tái)觸及重大經(jīng)濟(jì)矛盾、涉及敏感利益關(guān)系、牽扯經(jīng)濟(jì)全局性等的宏觀調(diào)控政策。同時(shí)，為保持既定政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，在新一屆領(lǐng)導(dǎo)就任之初，一般也少有重大政策出臺(tái)。為此預(yù)測(cè)，明年上半年我國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)政策將保持基本穩(wěn)定，當(dāng)然也不應(yīng)對(duì)重大政策抱有過(guò)分期盼。不過(guò)根據(jù)慣例，下半年國(guó)家或有大力度政策出臺(tái)。
2.貨幣。全球央行“放水”已為大勢(shì)所趨。在國(guó)際貨幣基金組織反復(fù)呼吁各國(guó)央行“放水”的推動(dòng)下：9月6日，歐洲央行決定OMT式的量化寬松(即通過(guò)快速現(xiàn)金轉(zhuǎn)移形式(OMT)無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)主權(quán)國(guó)家債券);9月13日美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，該計(jì)劃將持續(xù)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)狀況有明顯好轉(zhuǎn)為止;英國(guó)、日本等央行也實(shí)施了一些貨幣寬松政策。
9月末，中國(guó)M2余額為94.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8%，分別比8月末和2011年年末高1.3個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出一年多來(lái)新高;M1余額28.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.3%，比8月末高2.8個(gè)百分點(diǎn)，比2011年年末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，也屬年內(nèi)最高。M0余額5.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。其次，出于“維穩(wěn)”需要，央行增大了短期逆回購(gòu)的量。其中，9月25日釋放2900億元，10月30日更是達(dá)到3950億元等等。
可以說(shuō)，全球已經(jīng)進(jìn)入新一輪“放水”期，打響了一場(chǎng)量化寬松的新戰(zhàn)役。
3.投資。將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。截至目前，新一輪地方穩(wěn)增長(zhǎng)投資總量已在20萬(wàn)億以上，遠(yuǎn)超之前的“4萬(wàn)億”。盡管這種缺乏節(jié)點(diǎn)目標(biāo)和資金保障的“畫(huà)餅式”投資計(jì)劃，后期不確定性較大，但部分投資項(xiàng)目的落實(shí)仍然可以預(yù)期。所以，“中國(guó)式的貨幣放水”與“特色經(jīng)濟(jì)投資躍進(jìn)”的結(jié)合，必然會(huì)推動(dòng)投資較快增長(zhǎng)。因?yàn)椋@也符合利益集團(tuán)的根本利益。
二、供求狀況
(一)供應(yīng)
對(duì)鋼鐵產(chǎn)能問(wèn)題不必太在意。鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩的悖論存在了十幾年，也調(diào)控了十幾年。筆者認(rèn)為，“過(guò)剩”問(wèn)題一直解決不了的根本原因就是，中國(guó)鋼鐵供需基本平衡的事實(shí)勝過(guò)雄辯。數(shù)據(jù)顯示，近10年來(lái)，全國(guó)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)單位的鋼材實(shí)物產(chǎn)銷(xiāo)率都在99%左右，近七年來(lái)更是在99%以上，可以講產(chǎn)銷(xiāo)銜接得非常理想，遠(yuǎn)比傳說(shuō)的要好。
需要關(guān)注的是，我國(guó)調(diào)控目標(biāo)的“抗藥性”和地方格局的“諸侯勢(shì)”，已經(jīng)使鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩淪為“偽命題”，甚至成為經(jīng)營(yíng)不善等的托詞。因此，筆者認(rèn)為，在我國(guó)數(shù)據(jù)不確定性較大的氛圍下，我們不必對(duì)產(chǎn)量數(shù)據(jù)過(guò)分敏感和依賴(lài)，要相信市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能一定會(huì)使鋼鐵供應(yīng)適應(yīng)市場(chǎng)需求。
(二)需求
雖然，世界一些著名機(jī)構(gòu)一再調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但包括IMF在內(nèi)，均預(yù)測(cè)明年經(jīng)濟(jì)仍將比今年有一定增長(zhǎng)。而我國(guó)新一屆政府上任，也會(huì)在“維穩(wěn)”的前提下，采取一些隱形措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣政策和財(cái)政政策也會(huì)變得比較積極。因此，受政策利好誘導(dǎo)，明年鋼鐵需求也肯定會(huì)有一定程度的增長(zhǎng)。至于2013年具體需求的數(shù)據(jù)，由于政府投資項(xiàng)目大多沒(méi)有設(shè)定具體時(shí)間，故不確定因素較多，因此很難“丁是丁卯是卯”的“對(duì)號(hào)”于鋼材需求。筆者估計(jì)，目前有關(guān)各方對(duì)市場(chǎng)的“熱心”預(yù)測(cè)，其“水準(zhǔn)”也不會(huì)太高，畢竟我們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)誰(shuí)都說(shuō)不好，也難以對(duì)實(shí)際運(yùn)作起到真正的指導(dǎo)作用。
鑒于上述觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，對(duì)于產(chǎn)能問(wèn)題不必太在意，對(duì)于需求問(wèn)題不必太憂(yōu)慮，要相信市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，一定能促使2013年鋼鐵供需基本平衡。
三、鋼價(jià)走勢(shì)
近四年螺紋鋼和熱卷的價(jià)格走勢(shì)表明：①今年行情為4年來(lái)最差。從2011年至今，無(wú)論是螺紋鋼還是熱卷，其價(jià)格總體呈現(xiàn)“前高后低”的走勢(shì)，這種走勢(shì)估計(jì)到年底也不可能改變，基本印證去年12月18日筆者對(duì)今年鋼價(jià)“前高后低”的預(yù)測(cè);②鋼材價(jià)格底部略有抬高。雖然都在反映今年環(huán)境比金融危機(jī)時(shí)期更加艱難，但鋼價(jià)底部仍然在抬高。截止10月末，螺紋鋼和熱卷最低價(jià)分別比09年最低價(jià)高出136元和82元(4.04%和2.4%)，均顯示出貨幣貶值對(duì)鋼價(jià)的“支撐”作用，以及鋼材價(jià)值的底線可能確實(shí)是“牢不可破”;③鋼價(jià)探底回升明顯。10月末，螺紋鋼和熱卷分別比今年最低點(diǎn)漲了342元和421元，分別比09年最低價(jià)高478元和503元。以上三點(diǎn)不僅表明，鋼材價(jià)格底部已經(jīng)基本探明，而且震蕩上揚(yáng)可能是后期運(yùn)行的主基調(diào)。
對(duì)于明年鋼價(jià)走勢(shì)，筆者認(rèn)為，盡管明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不確定因素較多，前行道路仍然坎坷，但中國(guó)鋼鐵業(yè)砥礪前行的步伐不會(huì)停止。根據(jù)運(yùn)行軌跡和基本面情況初步研判：2013年全國(guó)鋼材價(jià)格呈現(xiàn)中間高兩頭低的運(yùn)行態(tài)勢(shì)概率較大;并根據(jù)目前鋼價(jià)走勢(shì)和貨幣貶值速度預(yù)測(cè)，明年主要品種鋼價(jià)的底部和頂部將比今年抬高5%左右，明顯強(qiáng)于今年。
筆者研判，明年中國(guó)鋼鐵業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況將會(huì)強(qiáng)于今年的理由主要有四點(diǎn)：①貨幣貶值勢(shì)必促進(jìn)鋼價(jià)底部繼續(xù)抬高;②鋼材實(shí)際需求仍將小幅度增長(zhǎng);③經(jīng)歷極度低迷行情的錘煉，鋼鐵企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力顯著增強(qiáng);④鋼價(jià)階段性底部已經(jīng)形成，明年震蕩上揚(yáng)或?yàn)橹骰{(diào)(參見(jiàn)筆者《“QE3”或推就中國(guó)鋼市“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”》的文章)。
四、建言2013
老子的：“道可道，非常道;名可名，非常名。”的應(yīng)世哲理告訴我們，只有審時(shí)度勢(shì)、智慧應(yīng)對(duì)，才能決勝魔幻、殘酷的市場(chǎng)，才能在逆境中成為真正的“剩者為王”。為此，下面分別對(duì)鋼廠、鋼貿(mào)商以及金融衍生品運(yùn)作提出以下建議：
(一)對(duì)鋼鐵企業(yè)的建議
之前，筆者在《淺談鋼企營(yíng)銷(xiāo)方面的“危”與“機(jī)”》中，對(duì)鋼鐵企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)提出的六點(diǎn)建議：一是將對(duì)標(biāo)挖潛工作做到極致，二是將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到盡頭，三是將拓展新市場(chǎng)為戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)方向，四是將去庫(kù)存化列入精益管理中，五是將相應(yīng)衍生品運(yùn)作為避險(xiǎn)工具，六是將市場(chǎng)研究工作提高到新水平。筆者現(xiàn)在仍然認(rèn)為最最值得重提的是，將對(duì)標(biāo)挖潛工作做到極致和將市場(chǎng)研究工作提高到新水平這兩條。
因?yàn)椋|(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，制造成本的高低，是直接決定企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱和盈利與否的關(guān)鍵因素。盡管我們對(duì)標(biāo)挖潛工作開(kāi)展了近10年，但各企業(yè)間的差距仍然較大。這充分說(shuō)明，后進(jìn)企業(yè)仍然有較大的挖潛空間。進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)，只有將成本降到極致，才能提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，才能決勝充斥殘酷市場(chǎng)。所以，鋼鐵企業(yè)將對(duì)標(biāo)挖潛工作發(fā)揮到極致并持之以恒，始終是工作的重中之重。
然而，當(dāng)今市場(chǎng)鮮活的東西實(shí)在太多，尤其是參與各方智慧已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的層次以后，觀念趨同、思路趨同、操作趨同等“英雄所見(jiàn)略同”式的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)理念，勢(shì)必迫使你需要逆向思維和將研究工作提高到新水平。因此，加大對(duì)市場(chǎng)研究的投入，將研究提高到新的水平已經(jīng)刻不容緩。
(二)對(duì)鋼貿(mào)商的建議
在《淺談鋼貿(mào)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)建議》中，筆者給鋼貿(mào)商也有六點(diǎn)建議：1.制定好企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和應(yīng)對(duì)策略;2.延伸上下產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;3.改變資源組織方式，從貨源起做好風(fēng)險(xiǎn)管控;4.適度參與金融衍生品的運(yùn)作;5.拓展農(nóng)村市場(chǎng)，打開(kāi)一片“新天地”;6.商研結(jié)合，智慧應(yīng)對(duì)。
在以上六條中，迫切需要加大工作力度的是：延伸上下產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;改變資源組織方式，從貨源起做好風(fēng)險(xiǎn)管控;適度參與金融衍生品的運(yùn)作等三條。
近年來(lái)，隨著鋼鐵產(chǎn)品的金融屬性日益凸顯，市場(chǎng)的游戲規(guī)則也經(jīng)發(fā)生了很大改變。鋼貿(mào)企業(yè)被迫打破傳統(tǒng)的操作思路，逐漸開(kāi)始參與金融衍生品運(yùn)作，包括參與鋼材期貨和電子盤(pán)的運(yùn)作等等。為此特別建議，鋼貿(mào)企業(yè)要盡可能地立足行業(yè)特點(diǎn)，成立相應(yīng)的擔(dān)保公司和信托基金公司，運(yùn)用聯(lián)保融資、倉(cāng)單質(zhì)押等多種金融手段，在把生意做大的同時(shí)，有效控制和規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)對(duì)相關(guān)金融衍生品運(yùn)作者的建議
政治的風(fēng)云變幻和經(jīng)濟(jì)的錯(cuò)綜復(fù)雜，加之行情的“魔幻功能”，或使明年的行情更有魅力和激情。為此，對(duì)相關(guān)金融衍生品運(yùn)作者提出以下建議：1.要高度關(guān)注主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家及其政要對(duì)時(shí)局的態(tài)度變化和采取的措施，順勢(shì)炒作熱點(diǎn);2.要繼續(xù)關(guān)注大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，把握波段炒作機(jī)會(huì);3.把握好關(guān)聯(lián)品種的炒作機(jī)會(huì)。
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